新華社2019年1月30日訊 中國資本市場1月30日迎來了科創(chuàng)板和注冊制試點改革方案。證監(jiān)會當日發(fā)布在上海證券交易所設立科創(chuàng)板并試點注冊制的實施意見，上交所配套業(yè)務規(guī)則隨即開始公開征求意見。這項將深刻改變中國資本市場的制度設計有哪些亮點和突破？一起來看！

5套更包容指標虧損企業(yè)可上

科創(chuàng)板來了，哪些科創(chuàng)企業(yè)能上？改革方案明確了科創(chuàng)板聚焦的行業(yè)，將重點支持新一代信息技術、高端裝備、新材料、新能源、節(jié)能環(huán)保以及生物醫(yī)藥等高新技術產(chǎn)業(yè)和戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，推動互聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)、云計算、人工智能和制造業(yè)深度融合。

科創(chuàng)板根據(jù)科創(chuàng)企業(yè)特點，設置多元包容的上市條件，允許符合科創(chuàng)板定位、尚未盈利或存在累計未彌補虧損的企業(yè)在科創(chuàng)板上市，允許符合相關要求的特殊股權結構企業(yè)和紅籌企業(yè)在科創(chuàng)板上市。

同時，科創(chuàng)板引入“市值”指標，與收入、現(xiàn)金流、凈利潤和研發(fā)投入等財務指標進行組合，設置了5套差異化的上市指標，可以滿足財務表現(xiàn)不一的各類科創(chuàng)企業(yè)上市需求。

資金門檻50萬元還要有兩年經(jīng)驗

針對科創(chuàng)企業(yè)業(yè)務模式新、不確定性大等特點，科創(chuàng)板對交易機制進行了創(chuàng)新，以平衡“防止過度投機炒作”和“保障市場流動性”的關系。

與現(xiàn)有市場不同，科創(chuàng)板股票漲跌幅限制放寬至20%。為盡快形成合理價格，新股上市后的前5個交易日不設漲跌幅限制。與此同時，科創(chuàng)板引入了盤后固定價格交易，以滿足投資者在競價撮合時段之外以確定性價格成交的交易需求。

為提升市場流動性，科創(chuàng)板不再要求單筆申報數(shù)量為100股及其整倍數(shù)，最低單筆申報數(shù)量提高為200股，可按1股為單位進行遞增。

科創(chuàng)板設立了投資者適當性制度。個人投資者參與科創(chuàng)板股票交易，證券賬戶及資金賬戶的資產(chǎn)不低于人民幣50萬元并參與證券交易滿24個月。不符合這些條件的投資者，可以通過買公募基金等方式參與科創(chuàng)板。

退市“三個更嚴”

科創(chuàng)板和注冊制試點要推進，必須暢通退市出口。上交所相關負責人介紹，在科創(chuàng)板退市制度的設計中有“三個更嚴”。

標準更嚴。不僅明確重大違法類退市情形，還多維度刻畫“空心化”企業(yè)的基本特征，不再采用單一的連續(xù)虧損退市指標，同時增加信息披露或者規(guī)范運作存在重大缺陷等合規(guī)性退市指標。

程序更嚴。簡化退市環(huán)節(jié)，取消暫停上市和恢復上市程序，對應當退市的企業(yè)直接終止上市。

執(zhí)行更嚴?！翱招幕逼髽I(yè)粉飾財務數(shù)據(jù)規(guī)避退市一直是個“老大難”問題，科創(chuàng)板退市制度對此特別規(guī)定，如果上市公司營業(yè)收入主要來源與主營業(yè)務無關，有證據(jù)表明公司已經(jīng)明顯喪失持續(xù)經(jīng)營能力，將按照規(guī)定的條件和程序啟動退市。

試點注冊制信披核心凸顯

注冊制試點怎么搞是市場關注焦點之一。改革方案明確，合理制定科創(chuàng)板股票發(fā)行條件和更加全面深入精準的信息披露規(guī)則體系。上交所負責科創(chuàng)板發(fā)行上市審核，證監(jiān)會負責科創(chuàng)板股票發(fā)行注冊。證監(jiān)會將加強對上交所審核工作的監(jiān)督，并強化新股發(fā)行上市事前事中事后全過程監(jiān)管。在試點注冊制過程中，上交所還將設置科創(chuàng)板上市委員會與科技創(chuàng)新咨詢委員會。

上交所表示，將著重從投資者需求出發(fā)，從信息披露充分性、一致性和可理解性角度開展審核問詢，督促發(fā)行人及其保薦人、證券服務機構真實、準確、完整地披露信息。與此同時，明確審核時限，穩(wěn)定市場預期，實行全程電子化審核，向社會公布關鍵節(jié)點的審核進度時間表，強化審核結果的確定性。